다코(Daqo)는 폴리실리콘 가격 폭락으로 타격을 입었다

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더그 영

너무 뜨거워서 다룰 수 없나요?

이는 폴리실리콘 제조업체에 대한 가능한 설명 중 하나입니다.다코신에너지공사의 (NYSE:DQ; 688303.SS)는 변동성이 큰 부문이 얼마나 과열되었는지 보여주는 새로운 재무 결과를 발표한 지 불과 30분 만에 두 명의 최고 관리가 사임한다고 발표했습니다. 정상에서의 큰 움직임은 뉴욕 상장의 잠재적인 민영화를 포함하여 이 회사에 대한 앞으로 더 많은 변화를 나타낼 수 있습니다.

적어도 Daqo가 발표한 이후의 주가를 기준으로 보면 그러한 민영화가 진행 중일 것이라고는 전혀 짐작할 수 없습니다.2분기 실적 목요일에. 이날 주가는 장중 최대 7.4% 하락했고, 결국 4.7% 하락 마감했다. 이 회사의 뉴욕 상장 주식은 지난 52주 동안 가치가 절반 정도 하락하여 Daqo의 주가수익률(P/E) 비율은 1.8에 불과합니다.

이러한 암울한 상황은 Daqo와 그 동료들이 빠르게 주요 전력원이 되고 있는 태양광 패널을 만드는 데 사용되는 주요 성분인 폴리실리콘에 대한 수요 급증으로 기록적인 매출과 이익을 보고했던 1년 전과 극명하게 대조됩니다. 급증하는 수요로 인해 작년에 폴리실리콘 가격이 사상 최고치를 기록했는데, 이는 재생 에너지에 대한 모든 과대 광고에 기반한 고전적인 거품처럼 보였습니다.

그 거품은 2분기에 크게 터졌습니다. 이 이야기를 가장 잘 말해주는 수치는 Daqo의 폴리실리콘 평균 판매 가격(ASP)으로, 전년 동기의 킬로그램당 33.08달러에서 킬로그램당 12.33달러로 거의 2/3나 하락했습니다. 아야.

이런 종류의 뜨거운 산업의 전형적인 방식으로 Daqo와 그 동료들(대부분 중국)은 지난해 폴리실리콘 가격이 급등하자 공격적으로 생산능력을 추가하기 시작했습니다. Daqo는 내몽골 지역에 대규모 신규 생산 센터를 건설하여 2022년 말 약 100,000MT에서 연간 300,000MT로 3배 이상 세 배 이상 생산할 계획을 세우는 그룹의 전형적인 사례였습니다.

Zhang Longgen은 Daqo의 CEO로서 올해의 절제된 표현처럼 보이는 연설에서 "폴리실리콘 산업은 2분기 동안 증가된 도전과 상당한 가격 변동성을 경험했습니다"라고 말했습니다. “여러 신규 폴리실리콘 시설과 신규 진입업체가 마침내 생산을 시작하고, 일부는 올해 상반기에 본격 생산에 도달하면서 지난 2년간의 폴리실리콘 부족 현상이 끝났습니다.”

이 성명은 Zhang이 CEO로 재임한 5년 중 마지막 성명이었습니다.별도로 발표 “개인적인 사유”로 사임했다고 합니다. 동시에 창업자 쉬광푸(Xu Guangfu)도 회사 회장직에서 물러나지만 다코 이사회에는 남을 것이라고 밝혔다. Xu Guangfu의 아들인 Xu Xiang을 회사의 새 회장 겸 CEO로 지명했는데, 이는 Xu 장로가 Daqo에서 계속해서 역할을 수행할 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 젊은 Xu는 이전에 Daqo의 부회장을 역임했으며 회사에서 다양한 직책을 맡았습니다.

폴리실리콘 가격의 급락은 Daqo가 2분기에 느꼈던 고통을 잘 요약해줍니다. 그러나 더 많은 정보를 원하는 분들을 위해 상황이 얼마나 악화되었는지 보여주는 몇 가지 다른 수치를 빠르게 검토하겠습니다. Daqo의 이번 분기 매출은 1년 전 12억 4천만 달러에서 6억 3,670만 달러로 약 절반 감소했는데, 이는 큰 가격 하락으로 인해 새로운 생산 능력이 가동되면서 폴리실리콘 판매량이 37% 증가한 것을 상쇄하고도 남기 때문입니다.

Daqo의 생산 비용도 약 5% 감소했지만 이는 수익 급락을 상쇄하기에는 충분하지 않았습니다. 이에 따라 회사의 매출총이익률은 전년동기 76.1%에서 40.7%로 하락했다.

회사는 이번 분기 폴리실리콘 가격 동향을 자세히 설명했다. 폴리실리콘 가격은 6월 하반기를 바닥으로 7월 중순 기준 15~20% 반등했다. 가격이 급락하자 Daqo는 "고객들의 공격적인 가격 요청"을 받기 시작했으며 가격이 반등하기 전에 구매자들이 폴리실리콘을 사들이려고 시도하면서 열광적인 상황이 발생했다고 말했습니다.